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汽车行业周报:5月汽车出售同比-16.4%,降幅略扩大
2019-06-30

一、行业表现回顾:上周汽车指数+2.06,HS300指数+2.53%;个股方面,潍柴能源、中国重汽等少数个股表现较强;上汽团体、比亚迪、长城汽车、华域汽车等多数白马汽车股表现较弱。

    二、行业动态及趋势展望【中汽协:5月汽车出售同比-16.4%】中汽协数据显示,5月国内汽车出售 191.3万辆,环比-3.4%,同比-16.4%,降幅较 4月扩大 1.8个百分点;前 5月累计出售 1026.6万辆,累计同比-13%。降幅较前 4月扩大 0.8个百分点。5月出售趋弱主要受国六规范实施前夕,消费者持币张望所致;另外,宏观经济增速放缓也必然水平消弱了消费者的购买才能。

    (1)乘用车:5月出售 156.1万辆,环比-0.9%,同比-17.4%;1-5月出售 839.9万辆,累计同比-15.2%。

    轿车、SUV、MPV 累计同比分辨-13.4%、-15.7%、-23.9%。

    (2)商用车:

    5月出售 35.1万辆,环比-13.4%,同比-11.8%;重卡 10.8万辆,同比-4.7%;1-5月出售 186.7万辆,累计同比-1.3%。客车 16.8万辆,累计同比-8.8%;货车 170万辆,累计同比-0.5%,其中重卡 55.3万辆,累计同比-1.3%。

    (3)新动力:5月出售 10.4万辆,同比+1.8%;纯电8.3万辆,同比+1.4%;插混 2.1万辆,同比+2.2%;燃料电池车 315辆。

    1-5月累计出售 46.4万辆,累计同比+41.5%;纯电 36.1万辆,累计同比+44.1%;插混 10.3万辆,累计同比+32.7%;燃料电池车 545辆,累计同比+480%。

    (4)自主品牌:5月出售 56.5万辆,同比-28.1%;1-5月累计出售 333.5万辆,累计同比-23.4%。

    三、行业投资逻辑:

    1、我们觉得汽车股估值已经处于相关于低位,目前估值较近三年(2016年以来)低点 PE 溢价 20%,PB 溢价 10%,处于相关于低位。投资标的方面,首选受益于销量率先复苏的长城汽车,其次推荐业绩扎实的上汽、广汽;其三,优势零部件企业的基础面也将清楚好转,推荐精锻、星宇、华域。

    2、中期重点关注以下多少条主线:

    (1)出售与业绩改良预期较强的整车:重点推荐广汽团体、长城汽车;

    (2)需求大增的充电设备及运维龙头:重点推荐特锐德;

    (3)估值较低,业绩相关于稳健的龙头:重点推荐上汽团体;

    (4)零部件龙头:关注华域汽车、星宇股份、宁波高发、精锻科技、保隆科技等。

    四、本周重点推荐个股:

    广汽团体:公司是国内第六大汽车团体, A+H上市,旗下具有广汽传祺、广汽本田、广汽丰田、广汽三菱等重磅品牌。凭借“日系混动+自主纯电”技巧组合引领国内节能环保汽车业的开展,在全球降落油耗与排放的大趋势下,公司优势清楚,与此同时公司经过 1年多的调剂,车型周期处于底部,后续正面刺激逐步增多,给予“推荐”评级。

    五、危险提示:

    (1)价格竞争加剧;

    (2)销量不迭预期。



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